全球热议稳定币！一文读懂

经济网(jīngjìwǎng) | www.ceweekly.cn 最近，“稳定币(bì)”火得一塌糊涂！ 周刊刊发了(le)一篇《一场国际金融暗战，正悄然(qiǎorán)展开》，聊了聊“稳定币”背后的金融较量，“王会计”也推了视频，没想到(méixiǎngdào)评论区炸了锅。网友问：稳定币和QQ币是一回事吗？稳定币和数字人民币啥关系(guānxì)？中国不是有CIPS跨境支付结算系统吗，干嘛还要试水稳定币？ 为解大众之惑，我们专访了朱太辉博士。朱博士是国家金融与发展实验室(shíyànshì)的特聘高级研究员，深耕金融科技(kējì)与稳定币领域多年。 干货满满，快搬好(hǎo)小板凳！ 中国经济周刊：什么是稳定币？跟QQ币是一(yī)回事吗？ 朱太辉：稳定币自2014年(nián)诞生，发展至今已有10来年。它融合了比特币等加密资产底层的区块链技术(jìshù)，同时价值锚定各国法定货币、并以国债等高(gāo)流动性金融资产作为价值保障。这让稳定币既具备区块链去中心化、高效率、匿名性的优势，又能(néng)保持价格稳定，所以得到了较高的认可和广泛的使用(shǐyòng)。 QQ币和稳定币有着本质区别。游戏币(yóuxìbì)仅在(zài)特定游戏场景中使用，离开这个场景就无法流通(liútōng)，而且其账户依赖游戏公司。稳定币基于区块链发行，能够在全球范围内流通使用，使用场景和范围要广泛得多，如投资结算(jiésuàn)、跨境贸易支付、金融交易结算，还有(háiyǒu)一些国家的消费和服务支付等。 中国经济周刊：稳定币对美元霸权会产生怎样的(de)影响？ 朱太辉：去年8月，还是美国总统(zǒngtǒng)竞选人的特朗普说过：“美元(měiyuán)如果失去其作为世界储备货币(huòbì)的主导地位，其结果会比输掉战争更为严重。”可以看出他非常重视美元的主导地位，因此上台后，特朗普积极推动(tuīdòng)加密货币的发展，发展美元稳定币，这(zhè)里面有很重要的战略意图。 目前95%以上的稳定(wěndìng)币(bì)是法定货币支持的稳定币，而在这些稳定币中，又有95%以上是美元稳定币。最新数据显示，全球稳定币的市场规模超过了2600亿美元，而这些美元稳定币的储备资金主要(zhǔyào)投向美国(měiguó)国债和其他美国金融产品。这带动了新的美元循环—— 人们用(yòng)美元购买美元稳定(wěndìng)币(bì)，用于加密资产投资、跨境贸易支付等，一些高通胀国家的民众也会持有美元稳定币来保值。购买稳定币的美元又通过储备资金投资，回流到了美国国债等金融产品。 通过这种循环，美元稳定币提升了美元在国际货币(huòbì)体系中的地位。 如今，美元在全球储备货币中(zhōng)(zhōng)的外汇储备占比处于30年来低位(dīwèi)，约为 57.80%，美元在国际支付中的占比也在50%以下，美元的优势在减弱。而通过新的美元循环，美国可以大大的提升美元在国际货币体系中的地位，这就是特朗普(tèlǎngpǔ)发展稳定币的战略意图。 中国经济周刊(zhōukān)：我国现阶段需要发展人民币稳定币吗？ 朱太辉：对于人民币国际化来说，我国已经(yǐjīng)通过“一带一路”、货币互换、推广人民币结算体系（CIPS系统）等方式取得(qǔde)了一定成效，但人民币在国际贸易(guójìmàoyì)支付中的占(zhàn)比仍低于我国进出口在国际贸易中的占比，与美元的占比差距还有拉大的迹象。 人民币稳定币可以加速推进人民币国际化(guójìhuà)进程，也是未来应对美国金融制裁(zhìcái)打压的重要手段，也有助于倒逼国内(guónèi)加快推进资本项目管理体制改革和深化金融体系对外开放，提升国家金融竞争力。 首先，稳定(wěndìng)币(bì)基于区块链的支付(zhīfù)模式，可以显著降低跨境交易的支付成本和时间(shíjiān)成本。传统跨境支付成本约 6.35%-6.5%，而稳定币支付费率可低至1美元以下，且结算时间从传统的3-5天缩短至实时(shíshí)到账（最慢1小时）。我国作为全球第一大货物贸易国，2024年跨境贸易额超40万亿元，如果使用(shǐyòng)人民币稳定币结算，可以直接提升贸易企业的结算效率，尤其适合跨境电商(diànshāng)、供应链金融等高频小额场景。 其次，这也是弱化美元主导地位的(de)战略需要。2024年12月，人民币在全球(quánqiú)(quánqiú)支付中的占比为3.75%，大幅低于2024年我国进口、出口(chūkǒu)在全球10%-15%的占比，而美元在全球支付中的占比（49%以上）远高于美国进口、出口在全球的占比。发展人民币稳定币是打破美元垄断地位的重要(zhòngyào)突破口。 最后(zuìhòu)，稳定币基于去中心化的区块链发行，实现了点对点交易，且支付即结算，脱离了美国主导的国际资金清算通信系统(xìtǒng)SWIFT、全球银行同业支付结算系统CHIPS，不受美国管控，为(wèi)后续摆脱(bǎituō)美国的金融制裁提供了新通道。 环球银行金融电信协会中国公司(gōngsī)前台 新华社发 中国经济周刊(zhōukān)：但当前，各界对稳定币的潜在风险仍存在诸多顾虑。 朱太辉：大家对稳定(wěndìng)(wěndìng)币潜在风险的关注，有些是(shì)担心稳定币发行人投资遭受损失、无法无法按照1:1锚定的货币价值向用户赎回稳定币，或者黑客攻击等导致用户的稳定币被盗，还有人担心稳定币的去中心化交易，会损害国家(guójiā)货币主权，弱化国家货币政策调控，加大国家反洗钱和非法金融(jīnróng)活动防控压力。 但是今年以来，约有20个主要国家和地区(dìqū)宣布正在制定(zhìdìng)或将制定稳定币与加密资产相关(xiāngguān)立法，表明他们对稳定币的潜在风险已经“心中有数”，也有了“应对之策”。 中国经济周刊：有些媒体称今年是稳定币(bì)“合规元年”，您认可吗？ 朱太辉：把今年称为稳定币(bì)的“合规元年”并不妥当。在之前，阿联酋、欧盟、日本、新加坡等不少国家(guójiā)和地区，以及(yǐjí)欧盟内的一些国家，都已制定了稳定币的监管法案。但今年确实很重要。 特朗普政府对稳定币(bì)与加密资产(zīchǎn)的政策做出了重大调整(tiáozhěng)，宣称要将美国打造成为“世界加密货币之都”和“比特币超级大国”，想通过发展美元稳定币，提升美元在国际货币体系中的主导地位。美国参议院通过的《天才法案》为稳定币创新发展建立了联邦监管框架，带动了更多(duō)国家加快立法(lìfǎ)进程。 摆在电脑主板上的比特币模型 新华社(xīnhuáshè)发 随着各国政策框架的逐渐明确，今年(jīnnián)全球稳定币市场步入了快速发展轨道，进入(jìnrù)规模化、大众化和融合化发展的新阶段。 中国经济周刊：有人(yǒurén)说稳定币是万亿美债的“接盘侠”，您怎么看？ 朱太辉：目前，稳定(wěndìng)币发行人确实将稳定币的储备资金都投向了美国国债和其他美元(měiyuán)金融产品，最大的两个稳定币USDT和USDC都是(shì)如此。据花旗银行(huāqíyínháng)预测，目前稳定币发行人投资持有的美国国债大概在1200亿美元左右，在美国国债的持有者中，排名(páimíng)18位左右，整体规模还比较小。 随着监管框架不断完善，稳定币(bì)发展政策不断明确，到2030年，稳定币的发行规模在基准情况下可能达到(dádào)1.6万亿美元(wànyìměiyuán)(wànyìměiyuán)最优，理想状况下可能达到3.7万亿美元。届时，稳定币发行人持有的美国国债规模可能会达到1.2万亿美元，但美国国债总额已超过(chāoguò)36万亿美元，稳定币持有的部分只是其中很小的一块。 所以，美国发展稳定币的(de)重点并非为缓解债务，主要是为了提升美元(měiyuán)在全球货币体系中的主导地位。为美国国债创造一个新的投资需求(xūqiú)，只是附带效应。 中国经济周刊：有网友说，港元稳定币锚定(máodìng)港元，港元又锚定美元，那最终还是锚定美元。这怎么撕破(sīpò)美元霸权？ 朱太辉：香港(xiānggǎng)实行的是(shì)联系汇率制度，发行港元(gǎngyuán)需要按照1美元(měiyuán)兑换7.8港元的比价，事先向外汇基金缴纳美元，因此港元已经是传统意义上的美元稳定币，港元稳定币确实(quèshí)不如美元稳定币的吸引力大。同时，港元的使用人数和使用场景较少，港元稳定币很难与美元稳定币竞争。 因此，香港需要发行离岸人民币稳定(wěndìng)币，并逐步推动离岸人民币稳定币的(de)(de)试点范围从香港（境外离岸）向内地的自贸区、自贸港（境内离岸）拓展，不断扩大离岸人民币稳定币的发行规模与使用范围，才能与美元稳定币进行(jìnxíng)有力的竞争。 中国经济周刊：个人可以用稳定币跨境(kuàjìng)支付吗？比如出国留学(liúxué)交学费。 朱太辉：虽然从技术角度看，使用(shǐyòng)稳定(wěndìng)币支付学费是可行的，但是否可以实际应用，还要考虑当地(dāngdì)的监管(jiānguǎn)政策和具体场景。在香港等地区，随着监管政策的逐步开放和技术的成熟，未来个人使用稳定币支付学费可能会成为现实。 目前在个人支付领域，稳定币的使用(shǐyòng)因地区政策而有所不同。 比如美国、新加坡、欧洲(ōuzhōu)等地，已有部分商店、商场支持稳定(wěndìng)币现场支付，VISA、万事达等信用卡机构也在积极推动稳定币在日常消费中的(de)支付。甚至美国的住房和城市发展部门、英国的一些(yīxiē)学校以及世界粮食计划署等组织，都已接受稳定币用于发放政府补助或捐赠。 更多关于“稳定(wěndìng)币”的视频，请戳下方↓↓↓： 微信值班：周琦 郑扬波(yángbō)