金燕启幕 洞见金贵｜SCOTCH燕窝中国新品发布会举行

AI（人工智能）芯片龙头英伟达给出一份亮眼的财报，但强调了美国芯片出口管制带来(dàilái)的影响(yǐngxiǎng)。 当地时间5月(yuè)28日美股盘(gǔpán)后，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了(le)截至4月27日的2026财(cái)年第一财季财报，期内实现营收(yíngshōu)440.62亿美元(yìměiyuán)，同比上涨69%，高于市场预期的432.8亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润187.75亿美元，同比上涨26%；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不计算H20芯片出口管制所(suǒ)造成(zàochéng)的费用以及相关税收影响，每股摊薄收益将达到0.96美元，超出市场预期的0.86美元。 同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引，预测2026财年第二(dìèr)财季的销售额将达到450亿美元，上下浮动2%，中位数低于(dīyú)市场预期的459亿美元。其中，H20出口(chūkǒu)限制造成(zàochéng)的损失约为80亿美元。 英伟达在财报中强调，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一(dìyī)财季因H20芯片(xīnpiàn)库存过剩产生了45亿美元的费用。在新的出口管制出台(chūtái)之前(zhīqián)，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 英伟达CEO黄仁勋表示，公司为推理设计的(de)AI超级计算机Blackwell NVL72已在系统制造商和云服务提供商中全面投入量产：“全球对英伟达AI基础设施的需求异常强劲(qiángjìng)。AI推理生成的token（文本单元）数量在短短一年内激增了十倍(shíbèi)，随着AI智能体走向主流，对AI算力的需求将进一步加速(jiāsù)。全球各国正(zhèng)将AI视为与电力和互联网同等(tóngděng)重要(zhòngyào)的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的核心位置。” 英伟达(wěidá)第一财季业绩概要。来源：英伟达财报 28日(rì)当天，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价(gǔjià)微跌0.51%收于每股134.81美元，总市值3.30万亿美元。公布财报后，英伟达盘后股价大幅(dàfú)上涨，一度涨超5%。截至(jiézhì)发稿，公司盘后股价涨超4%。 数据中心业务再创新高，黄仁勋：中国(zhōngguó)市场是在全球取得成功的跳板 分业务来看，英伟达(wěidá)最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。英伟达第一财季(cáijì)数据中心业务营收为391亿美元，与上年(shàngnián)同期相比增长73%，环比增长10%。 在财报(cáibào)后电话会上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell芯片为数据中心贡献了近70%的计算收入。例如，微软(wēiruǎn)已经(yǐjīng)部署了数万(shùwàn)块(kuài)Blackwell GPU芯片。同时，新一代计算平台GB300将在当前季度（第二财季）投产。 中国(zhōngguó)市场是英(yīng)伟达绕不开的一大话题。财报(cáibào)显示，英伟达第一财季(cáijì)来自中国市场的营收为55亿美元，低于市场预期的62亿美元，在英伟达营收中的占比为12.5%，低于前两个财季的14%和15%。 在(zài)电话会上，黄仁勋又一次强调了中国市场的重要性，称“价值500亿美元的中国市场实际上对我们关闭了”。他(tā)表示：“中国是全球最大的AI市场之一，也(yě)是（美国企业）在全球取得成功的跳板。全球一半的AI研究(yánjiū)人员都(dōu)在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。” 黄仁勋指出，目前美国的芯片出口管制政策是(shì)建立在中国无法自研AI芯片的假设(jiǎshè)之上，这个假设一直是有问题的，现在看来“显然是错误的”：“无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进，他们拥有(yōngyǒu)训练和部署先进模型的算力。问题不(bù)在于中国是否会拥有AI——他们已经拥有了。问题是，世界上最大的AI市场之一(zhīyī)是否会在美国的平台上运行(yùnxíng)。” 黄仁勋补充道：“保护(bǎohù)中国芯片制造商免受美国竞争，这只会增强它们的(de)海外实力，削弱美国的地位。出口限制(xiànzhì)刺激了中国的产业创新和其规模。”他还指出，公司“将(jiāng)看看是否能推出有意思的产品，继续服务中国市场......目前我们还没有任何产品”。 此外，黄仁勋再次谈到DeepSeek所引发的市场(shìchǎng)对于推理模型的关注，以及(yǐjí)推理模型会需要更大的算力支持，这将(jiāng)驱动推理算力需求。 分析师(fēnxīshī)：英伟达将持续受益于大型云服务供应商的AI巨额投资 在这同时，黄仁勋也表示，英(yīng)伟达认同美国总统特朗普“推动美国制造业发展的愿景”，美国将永远是英伟达最大的市场：“特朗普总统提出了一个大胆的愿景，要(yào)让(ràng)先进制造业回归国内(guónèi)，创造就业机会(jiùyèjīhuì)，并加强(jiāqiáng)国家安全.......为了鼓励和支持这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺，对美国AI制造业的未来进行了深度投资。” 在其他业务(yèwù)(yèwù)方面，作为英伟达的“老本行”，游戏与(yǔ)(yǔ)AI PC（人工智能个人电脑）业务第一财季营收达到了38亿美元(yìměiyuán)，与上年同期相比增长42%。此外，专业可视化业务营收为5.09亿美元，与上年同期相比增长19%。汽车与机器人业务营收为5.67亿美元，与上年同期相比增长72%。 黄仁勋还透露，他将在(zài)6月(yuè)10日至12日举办的GTC巴黎(bālí)会议上发表主题演讲，讨论量子GPU计算、机器人技术和英伟达的AI合作伙伴关系。 此前，在(zài)对本次财报的前瞻研报中，美国证券公司Wedbush的分析师(fēnxīshī)表示，英伟达将持续受益于大型云服务供应商在AI基础设施上的巨额投资，这些公司包括Meta、谷歌(gǔgē)母公司Alphabet、苹果、亚马逊和(hé)微软。分析师指出，AI相关支出“最终会(huì)主要流向英伟达，因为它在AI服务器销售额中占有绝大部分。” 近期，黄仁勋屡次公开强调中国市场的重要性。今年4月，据央视新闻报道，美政府“背刺(bèicì)”英伟达(wěidá)，无限期管制英伟达对华出口(chūkǒu)的H20芯片。据英伟达披露，美国政府新一轮对华芯片出口限制可能会对公司造成55亿美元的损失(sǔnshī)。 今年5月，在(zài)接受采访时，谈到中国市场(shìchǎng)的必要性，黄仁勋称，“对英伟达H20芯片的禁令使人深感痛苦”。他指出，因为美国商务部禁止H20芯片对华出口，英伟达不仅因库存注销(zhùxiāo)而损失了(le)55亿美元，还被迫放弃了中国市场150亿美元的销售收入，美国政府也(yě)损失了大约(dàyuē)30亿美元的税收。失去中国市场意味着英伟达损失了90%的全球市场，从公司的角度来看，美国应该“全力以赴(quánlìyǐfù)”让英伟达回到中国市场。 澎湃新闻记者 胡含嫣(yān) (本文来自澎湃新闻(xīnwén)，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)